Рынок денег


главная страница Рефераты Курсовые работы текст файлы добавьте реферат (спасибо :)Продать работу

поиск рефератов

Реферат на тему Рынок денег

скачать
похожие рефераты
подобные качественные рефераты

Размер: 29.51 кб.
Язык: русский
Разместил (а): МаляВо
01.08.2011
1



Уральский государственный экономический университет


Национальная экономика


КОНТРОЛЬНАЯ  РАБОТА

по учебной дисциплине  «Макроэкономика»




Тема: «Рынок денег»
Исполнитель: студент гр. ЭПБ-07сп Тур.

Мазурин Д.И.

                                                             Проверил:
                                            г. Екатеринбург

                                                       2010

Содержание

Введение      . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .  3

1.     Деньги: понятие, функции, денежные агрегаты . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 4

2.     Спрос на деньги   . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 8

2.1.         Классическая теория спроса на деньги  . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .  8

2.2.         Кейнсианская теория спроса на деньги  . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .  10

2.3.         Монетаристская теория спроса на деньги  . . . . . . . . . . . . . . . . . . 12

2.4.         Теория спроса на деньги Баумоля-Тобина . . . . . . . . . . . . . . . . . . 13

3.     Предложения денег и факторы, его определяющие . . . . . . . . . . . . . . .  15

4.     Равновесие на денежном рынке  . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .  17

Заключение  . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .19

Список используемой литературы   . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 21


Введение

Денежный рынок является одним из важнейших элементов денежно-кредитной политики и играет ведущую роль в социально-экономическом развитии любого государства. Как и всякий рынок (товаров, капитала, труда), денежный рынок функционирует и развивается по своим законам. Однако особенность денежного рынка заключается в особой роли государства в денежных отношениях, которая проявляется в углубленном и гибком контроле за рыночным равновесием на данном рынке. Через всевозможные инструменты государство проводит гибкую политику по обеспечению оптимально соотношения спроса и предложения денежных ресурсов, обеспечивая рыночное равновесие. Целью настоящей работы является изучение теоретических основ формирования и регулирования отношений на денежном рынке. В работе рассмотрены различные подходы к определению денежного рынка и соответствующих ему отношений.

Под рынком денег в макроэкономике понимается совокупность отношений между банковской системой, создающей платежные средства, и теми, кто предъявляет спрос на них. Понятие рынка денег шире, например, понятия рынка кредита. Другими словами деньги – это вид финансовых активов, который может быть использован для сделок. В конечном итоге это то, что общество признает деньгами.     Деньги – краткое название сложного агрегата «денежная масса», состоящего из субагрегатов (чистые деньги, почти деньги и прочие ликвидные активы). Эти субагрегаты отличаются степенью ликвидности и отличаются по выполнению ими различных функций.


1. Деньги: понятие, функции, денежные агрегаты

В экономической литературе имеется несколько определений понятия денег:

-                   вид финансовых активов, который может быть использован для сделок;

-                   особый товар, выполняющий роль всеобщего эквивалента при обмене благ;

-                   важная макроэкономическая категория, посредством которой осуществляется анализ инфляционных процессов, циклических колебаний, механизма достижения равновесного состояния в экономике, согласованности функционирования товарного и денежного рынков;

-                   специфический вид имущества, не приносящий дохода при стабильном уровне цен.

 Наиболее характерная черта денег – это их высокая ликвидность, т.е. способность быстро и с минимальными издержками обмениваться на другие виды активов.

Сущность денег проявляется в их функциях. В современной экономической литературе рассматривают три основные функции денег: средство обращения; мера стоимости; средство накопления или сбережения.

К. Маркс, кроме выше названных функций, выделял еще две функции денег: средство платежа и мировые деньги.

Существует мнение, что сущность денег в настоящее время не ограничивается выполнением ими трех указанных функций, поскольку изменения денежной массы влияют на величину ВВП, занятость и уровень цен. Разногласия между экономистами касаются того, каковы реальный механизм, масштабы и характер данного влияния. Количество денег в обращении контролируется государством посредством монетарной политики. На практике эту функцию осуществляет центральный банк. Различают внутренние и внешние деньги. Внутренние деньги – деньги, создаваемые коммерческими банками. Внешние деньги – деньги, эмитируемые центральным банком.

Отметим, что в макроэкономической литературе функция денег как средства обращения нередко ставится на первое место и характеризуется как основная функция, определяющая сущность денег. Подобное толкование ассоциируется с заменой денег-товара на бумажные и иные виды денег. Эмиссия бумажных денег осуществляется без обеспечения их золотом, поскольку прекращен обмен бумажных денег на золото. Государство признало законным функционирование бумажных денег.

В современном мире функцию средства обращения и единицы счета выполняет, как правило, одно и то же благо. Но в истории (чаще всего во время гиперинфляции) наблюдались факты, когда эти две функции выполняли разные блага. Например, в России в начале 90-х гг. XX в. функцию счетной единицы выполнял доллар США, а функцию средства обращения – рубль.

Согласно своей значимости, на первом месте должна находиться функция денег как меры стоимости (счетная единица). Такой подход объясняется следующим образом. При реализации благ необходимо определить их стоимость, и лишь после этого происходит обмен благ на деньги, а денег – на блага. Следовательно, деньги в функции средства обращения могут выполнять свою роль только после осуществления ими функции меры стоимости.

Функцию денег как средства образования сокровищ в современном мире заменяет функция средства накопления. Эту функцию могут выполнять реальные деньги.

Считается, что функция денег как средства платежа в настоящее время не имеет существенного значения, ибо долг можно выплатить не только деньгами. Практика показывает, что эта функция сохраняется, поскольку за приобретенные блага используются кредитные деньги, которые, в сущности, выполняют функцию средства платежа.

И наконец, в современной макроэкономике не выделяют функцию денег как мировые деньги. Эту функцию в настоящее время выполняют доллары, фунты стерлингов, марки, йены и другие национальные денежные знаки.

Контроль государства за количеством денег в стране осуществляется центральным банком. Поскольку контроль за количеством денег важен для экономической стабильности, то возникает потребность в измерении денежной массы.

В зависимости от степени ликвидности используется набор показателей (агрегатов) для измерения денежной массы, обращающейся в стране в данный момент. Принцип агрегирования состоит в том, что к существующей денежной массе добавляются последующие суммы.

Для измерения денежной массы, находящейся в обращении используют денежные агрегаты – М0, M1, M2, М3, МL, соответствующие степеням ликвидности ее компонентов, записанных в порядке убывания ликвидности:

 М0 – наличные деньги в обращении;

 M1 – это М0 плюс депозиты населения в сбербанках до востребования, депозиты населения и предприятий в коммерческих банках до востребования, средства населения и предприятий на расчетных и текущих счетах;

 М2 – это M1 плюс срочные вклады в сбербанках;

 МЗ – это М2 плюс депозитные сертификаты банков, облигации государственного займа.

МL – МЗ плюс казначейские сберегательные облигации, краткосрочные государственные обязательства, коммерческие бумаги и пр.

В макроэкономическом анализе чаще других используются агрегаты Ml и М2.

Динамика денежных агрегатов обусловлена рядом причин, включая движения процентной ставки. Например, при повышении процентной ставки агрегаты М2 и МЗ могут опережать M1, так как их компоненты приносят доход в форме процента.

На денежном рынке процентная ставка выступает как альтернативная стоимость денег и характеризует упущенный доход, связанный с хранением сбережений в денежной форме.

Номинальная ставка процента отражает банковский процент, а реальная – покупательную способность в зависимости от уровня инфляции. Связь между номинальной и реальной ставками процента описывается уравнением Фишера:

i= r +π

где i– номинальная ставка процента; r – реальная ставка процента; π – темп инфляции.

Уравнение показывает, что номинальная ставка процента может измениться по двум причинам:

-        из-за изменений реальной ставки процента;

-        из-за темпа инфляции.

 Цена денег формируется на денежном рынке в результате спроса и предложения денег.

2. Спрос на деньги

2.1. Классическая теория спроса на деньги

Спрос на деньги – это желание экономических субъектов иметь в своем распоряжении определенное количество платежных средств, которое фирмы и население намерены держать у себя в данный момент; общая потребность рынка в денежных средствах. Спрос на деньги – это всегда спрос на блага, которые можно на них купить. На размеры спроса на деньги большое влияние оказывает фактор неопределенности, ибо именно в условиях роста неуверенности в величине будущих процентов увеличивается предпочтение ликвидности.

Различают номинальный спрос на деньги, который изменяется вслед за повышением цены, и реальный спрос на деньги, рассчитанные с учетом покупательной способности денег. Реальный спрос на деньги равен:

Md / P

где Md – номинальный спрос на деньги; Р – средний уровень цен.

Спрос на деньги определяет ту часть активов, которую фирмы и домохозяйства хотят иметь в виде наличности, а не в виде акций, облигаций, недвижимости, производственного оборудования и т. д. Это реальный спрос на деньги.

Спрос на деньги вытекает из двух функций денег – быть средством обращения и средством сохранения богатства.

Существуют различные теоретические модели спроса на деньги.

Классическая количественная концепция спроса на деньги основана на трех постулатах:

а) причинности (цены зависят от массы денег);

б) пропорциональности (цены изменяются пропорционально количеству денег);

в) универсальности (изменение количества денег одинаково влияет на цены всех товаров).

Непосредственной причиной генезиса количественной теории денег была так называемая «революция цен», совершившаяся в Европе в XVI–XVII вв. в результате ввоза дешевого южноамериканского золота и серебра, что вызвало быстрый рост цен товаров.

Классическая количественная теория спроса на деньги, как и всякая теория, постоянно развивалась, что приводило ее к определенной модификации. Значительный вклад в эту теорию внес И. Фишер; его формула уравнения обмена используется классиками для определения спроса на деньги:

MV = PY,

где М – количество денег в обращении; V– скорость обращения денег; P – уровень цен (индекс цен); Y– объем выпуска.

Классической теорией спроса предполагалось, что скорость обращения денег – величина постоянная и устойчивая.

В настоящее время развитие кредитного обращения сблизило денежную массу с финансовыми активами. Поэтому экономисты Кембриджского университета преобразовали традиционную теоретическую модель, определяя массу денег через величину конечного продукта посредством показателя ликвидности:

M = kPY,

где М – количество денежных единиц; Y– общественная величина производства в физическом выражении в единицу времени; Р – цена произведенной продукции; k– коэффициент, обратный скорости обращения денег, т. е. k = 1/V.

Из формулы видно, что транзакционный спрос на деньги определяется величиной дохода и скоростью обращения денег.

Классики под спросом на деньги понимали только трансакционный спрос, т. е. спрос для совершения сделок.

2.2. Кейнсианская теория спроса на деньги


Кейнсианская теория спроса на деньги выделяет три мотива, порождающие спрос на деньги: трансакционный мотив, мотив предосторожности, спекулятивный мотив.

Трансакционный мотив (спрос на деньги для сделок) – спрос для осуществления запланированных покупок и платежей.

Мотив предосторожности – это желание хранить наличные деньги для непредвиденных обстоятельств (болезнь, несчастные случаи, колебания цен на рынке, возможность совершить очень выгодную покупку и т. д.). В сущности, этот мотив является разновидностью трансакционного спроса – деньги нужны для сделок.

Мотив предосторожности противоречив: с одной стороны, индивид может потерять возможность иметь выгоду от совершения сделок, если он не сможет быстро получить наличные деньги, а с другой – чем больше он хранит денег на случай непредвиденных обстоятельств, тем больший процент он теряет, не вкладывая деньги в ценные бумаги, приносящие процент.

Кейнс считал, что трансакционный спрос на деньги – функция дохода. Спрос на деньги для сделок определяется общим денежным доходом общества и изменяется прямо пропорционально номинальному национальному доходу, а частота денежных поступлений – скорости обращения денег.

Спекулятивный мотив (спрос на деньги как на имущество) – часть общего спроса на деньги определяется желанием людей сохранить свое имущество или накопить его.

Спекулятивный мотив зависит от ставки процента: чем выше процент, тем больше вложения в ценные бумаги и ниже спекулятивный спрос на ликвидность. Этот вид спроса на деньги связан с их функцией сохранения богатства, а не с функцией средства платежа. Следовательно, данный мотив хранения денег исходит из желания избежать потерь капитала, вызываемых хранением активов в виде облигаций в периоды ожидаемого роста нормы ссудного процента. Поэтому спрос на деньги как имущество, обратно пропорционален доходности ценных бумаг.

Желание иметь деньги в качестве имущества можно выразить посредством так называемой предельной склонности к предпочтению ликвидности в качестве имущества: Li = dLим/di. Она показывает, на сколько единиц увеличится (уменьшится) спрос на деньги как имущество при уменьшении (увеличении) ставки процента в интервале между imax и imin на 1 пункт. При небольших изменениях ставки процента спрос на деньги как имущество можно представить в виде линейной функции L
им
=
L
i
(
i
max

-
i
),
где i – текущая ставка процента.

Спекулятивному мотиву хранения денег Кейнс отдавал основную роль в своей теории предпочтения ликвидности, ибо в условиях неопределенности и риска на финансовом рынке спрос на деньги во многом зависит от уровня доходов по облигациям. Если индивид полагает, что будущая норма процента будет выше в сравнении с ожидаемой большинством участников рынка, то следует хранить свои сбережения в денежной форме и не приобретать облигации, поскольку рост нормы процента вызовет снижение курса облигации. Если же индивид полагает, что нынешняя высокая норма процента снизится, то следует ожидать роста курса облигаций и можно поместить свои средства в облигации.

Спекулятивный спрос на деньги тем выше, чем меньше возможности использовать для сохранения ценности иные финансовые активы. При развитом финансовом рынке и наличии на нем краткосрочных, приносящих процентный доход активов спекулятивный спрос на деньги минимален.
2.3. Монетаристская теория спроса на деньги

Монетаризм – экономическое направление, выдвигающее деньги, находящиеся в обращении, в качестве определяющего фактора в макроэкономической теории, политике и практике.

Монетаристы восприняли идею Д. М. Кейнса о том, что экономические субъекты держат часть активов в денежной форме с целью сохранения своего имущества. Вместе с тем монетаристы отвергли идею спекулятивного мотива, определяющего спрос на деньги как на объект имущества. Они считали, что при наличии множества активов, приносящих доход, хранить деньги с целью спекуляции на ценных бумагах нерационально.

Спрос на деньги монетаристы объясняют в рамках общей теории оптимизации имущества (активов) экономических субъектов, когда те формируют портфель активов разной степени доходности и рисков для обеспечения желаемого уровня доходности.

С точки зрения современных монетаристов, спрос на деньги – функция следующих параметров:

L=f(rs,re,ne,W),

где rs– предполагаемый реальный доход на акции; re – предполагаемый реальный доход облигации; пе– ожидаемая инфляция; W– совокупное богатство.

2.4. Теория спроса на деньги Баумоля-Тобина

В последнее время широко применяется теория Боумана-Тобинп. Модель Баумоля-Тобина – теория спроса на деньги, согласно которой люди определяют размеры необходимой им суммы наличных денег, сопоставляя убытки в виде недополученного на эту сумму банковского процента и стоимостной оценки экономии времени от более редких посещений банка.

«Портфельный» подход Баумоля-Тобина к объяснению спроса на деньги базируется на оптимизации размера реальных кассовых остатков с учетом трансакционных и альтернативных затрат держания реальной кассы.

Модель спроса на деньги для сделок с учетом альтернативных затрат держания кассы предложена независимо друг от друга двумя экономистами – У. Баумолем и Дж. Тобином (оба экономисты США).

Модель Баумоля-Тобина анализирует достоинства и недостатки накопления наличных денег. Основное достоинство состоит в том, что индивид освобождается от необходимости ходить в банк при каждой покупке. Недостаток заключается в том, что индивид несет убытки, теряя проценты, которые он мог бы получить, положив деньги на сберегательный счет.

Модель Баумоля-Тобина, разработанная в 50-е гг., находится в русле теории трансакционного спроса на деньги и является одной из ведущих теорий спроса на деньги. Но эта модель может найти и более широкое применение, например, в том случае, когда индивид располагает не только наличными активами в денежной форме, но и неденежными активами (акциями и облигациями).

Модель Баумоля-Тобина выделяет роль денег как средства обращения. Согласно этой модели, спрос на деньги прямо пропорционален доходу и обратно пропорционален процентной ставке.


3. Предложения денег и факторы, его определяющие

Предложение денег (Ms) – количество денег, находящихся в обращении за пределами банковской системы. Предложение денег во всех странах регулируется центральным и коммерческими банками. Предложение денег (MS) включает в себя наличные деньги (С) и депозиты:

Ms = С + Д, где

Ms – предложение денег; С – наличные деньги; Д – депозиты до востребования.

Центральный банк регулирует, прежде всего, денежную базу, т. е. активы, от величины которых зависит денежная масса в стране. Если денежную базу примем MB, а банковские резервы R, тогда:

MB = C + R, где

где MB– денежная база; С – наличность; R– резервы.

Таким образом, через банки, государство может управлять денежной массой с помощью следующих инструментов:

-       Учетная ставка - ставка, по которой ЦБ выдает кредиты коммерческим банкам;

-       Норма обязательных резервов – устанавливается ЦБ (чтобы уменьшить количество денег в обращении увеличивают норму резерва);

-       Операции на открытом рынке – это купля и продажа Центральным Банком ценных бумаг.

 Более общая модель предложения денег включает и такую переменную, как денежный мультипликатор.

   Денежный мультипликатор – это отношение прироста предложения денег к приросту денежной базы, он показывает, на сколько увеличится количество денег в обращении, если денежная база возрастает на единицу.

    Оказывается, что через механизм мультипликатора увеличение денежной базы многократно увеличивает предложение денег в экономике. Процесс денежной мультипликации еще называют процессом создания денег банковской системой.

    Для простоты будем считать, что при увеличении денежной базы деньги от ЦБ попадают к небанковским учреждениям или к коммерческим банкам. Пусть они попадают к небанковским учреждениям и распределяются на наличность и депозиты в коммерческие банки, затем коммерческий банк, отчисляя необходимые резервы, предоставляет оставшиеся деньги в кредит. Полученные кредиты снова распределяются небанковскими учреждениями на наличность и депозиты т.д. Тогда денежный мультипликатор равен:                                                                    

 m=MS/MB=(C+D)/(C+MR+UR)=(1+C/D)/(C/D+MR/D+UR/D)=(1+g)/(g+a+b)

    Депозитный    мультипликатор    показывает, на   сколько максимально могут увеличиться депозиты в коммерческих банках при увеличении денежной базы на единицу:

md=D/MB=D/(C+MR+UR)=1/(C/D+MR/D+UR)=1/(g+a+b) .

      Таким образом, количество денег в стране увеличивается в том случае, если:

-        растет денежная база;

-        снижается норма минимального резервного покрытия;

-        уменьшаются избыточные резервы коммерческих банков;

-        снижается доля наличных денег в общей сумме платежных средств населения.


4.   
 
Равновесие на денежном рынке


Равновесие на денежном рынке – ситуация, когда количество предлагаемых денежных средств и количество денег, которое хотят иметь на руках население и предприниматели, равны. Равновесие на денежном рынке есть результат взаимодействия спроса и предложения денег. Кривая спроса на деньги отражает взаимосвязи между общим количеством денег, которое население и фирмы хотят иметь на руках в данный момент, и процентной ставкой по обычным неденежным активам. Кривая предложения денег отражает зависимость предложения денег от процентной ставки.

     r                            Ls

M/P

Равновесие на денежном рынке показано точкой пересечения кривых спроса и предложения. При снижении ставки процента до r снижается доходность облигаций и увеличивается потребность в деньгах. В такой ситуации экономические субъекты будут продавать облигации, что вызовет снижение спроса и рыночной цены облигаций, доход же от продаж возрастет. В результате этих сделок произойдет перемещение денежных средств, и постепенно равновесие на денежном рынке восстановится.

При изменении уровня дохода (например увеличении) спрос на деньги повышается, и тогда произойдет сдвиг кривой спроса на деньги вправо. В этом случае ставка процента повышается.

 Сокращение предложения денег центральным банком выразится в сдвиге кривой предложения денег влево и росте процентной ставки. Установление и поддержание равновесия на денежном рынке возможно лишь в условиях развитого рынка ценных бумаг и стабильных поведенческих связей, свойственных экономическим субъектам при относительных изменениях определенных переменных (к примеру, процентной ставки).

Равновесие на рынке капитала обеспечивается установлением равновесных значений различных процентных ставок и нормативов на рынках банковского кредита, депозитов и денег, к которым относятся:

– ссудный процент,

– процент по кредиту,

– учетная ставка, ставка рефинансирования,

– ставка межбанковского кредита,

– процент по облигациям,

– норма минимального резервного покрытия,

– норма избыточных резервов.

Равновесие на денежном рынке формируется под воздействием центрального банка. В том случае, когда центральный банк, контролируя предложение денег, намерен поддерживать его на фиксированном уровне независимо от изменения процентной ставки, кривая предложения будет иметь вертикальную линию.


Заключение

Деньги – это всеобщее платежное средство, использующееся одновременно для измерения ценности благ и сохранения ее во времени. При высокой инфляции национальные деньги применяют только в качестве средства платежа, поскольку эта функция закрепляется за ними законодательно, а для измерения ценности товаров и сохранения ценности используют устойчивую иностранную валюту.

В современной экономике деньги создаются двухуровневой банковской системой в виде долговых обязательств перед «публикой». Количество находящихся в обращении денег определяется политикой Центрального банка, экономической активностью коммерческих банков и коэффициентом предпочтения домашними хозяйствами наличных денег относительно банковских депозитов.

Потребность домашних хозяйств иметь в каждый данный момент определенное количество наличных денег (спрос на деньги) связана с необходимостью оплачивать покупки между двумя моментами получения денежных доходов. Поэтому объем спроса на деньги зависит от количества произведенной продукции и скорости обращения денег. Таково традиционное (неоклассическое) объяснение спроса на деньги. В соответствии с ним спрос на деньги уравновешивается с их предложением за счет изменения уровня цен.

Кейнсианская теория спроса на деньги выделяет три мотива, порождающие спрос на деньги: трансакционный мотив – это спрос для осуществления запланированных покупок и платежей, мотив предосторожности, когда спрос на деньги порождается возможностью иметь деньги в случае непредвиденных обстоятельств и спекулятивный мотив, когда часть общего спроса на деньги определяется желанием людей сохранить свое имущество или накопить его.

Монетаристская теория спроса на деньги объясняет ее в рамках общей теории оптимизации имущества экономических субъектов, когда те формируют портфель активов разной степени доходности и рисков для обеспечения желаемого уровня доходности.

Модель Баумоля-Тобина выделяет роль денег как средства обращения. Согласно этой модели, спрос на деньги прямо пропорционален доходу и обратно пропорционален процентной ставке.

В работе рассмотрен вопрос предложения на денежном рынке. Предложение денег во всех странах регулируется центральным и коммерческими банками. Центральный банк регулирует денежную базу, от величины которой зависит денежная масса в стране.

Государство при помощи учетной кредитной ставки, нормы обязательных резервов, купли и продажи ценных бумаг на рынке может управлять денежной массой.

Особое внимание было уделено вопросу равновесия на рынке денег, когда количество предлагаемых денежных средств и количество денег, которое хотят иметь на руках население и предприниматели, равны.

Таким образом, цель работы – изучение теоретических основ формирования и регулирования отношений на денежном рынке    достигнута.

.
Список используемой литературы

1.            Гальперин и др. Макроэкономика. – Санкт-Петербург, 2000.

2.            Галанова В.А.,Басова А.И. Рынок ценных бумаг. – М.:Финансы и статистика,2003.

3.            Клепач А., Красков В., Лепетиков Д. Банковская система России перед вызовом со стороны растущей экономики. М., 2001.

4.            Мишкин Ф. Экономическая теория денег, банковского дела и инансовых рынков. М., 1999.

5.            Тарасевич Л.С., Гребенников П.И., Леусский А.И.  Макроэкономика. Учебник для вузов. 6-е изд., испр. и доп. - М.: Высшее образование, 2006.
1

Добавить реферат в свой блог или сайт
Удобная ссылка:

Скачать реферат бесплатно
подобрать список литературы


Рынок денег


Постоянный url этой страницы:
Реферат Рынок денег


Разместите кнопку на своём сайте:
Рефераты
вверх страницы


© coolreferat.com | написать письмо | правообладателям | читателям
При копировании материалов укажите ссылку.